注文が板寄せ・ザラバで約定価格になる仕組みを理解する

結論：株価は企業価値の公式回答ではなく、取引所ルールの下で売買注文が合致した直近の約定価格であり、板数量と成立価格は変化する

情報基準日：2026年8月24日

需要と供給という説明を、どの注文がどの順で約定するかへ具体化します。成行でも必ず成立するとは限らず、表示板は取消・追加・約定で変わります。

板は未約定注文の一部を示す

売り・買い価格と数量を確認します。すべての投資家意思や隠れた注文を示すわけではなく、発注・取消・約定で瞬時に変わります。

価格優先・時間優先で並ぶ

低い売り指値、高い買い指値が優先し、同じ価格では先の注文が優先するのが基本です。成行は指値より価格面で優先しますが成立価格は保証されません。

ザラバは注文が合致する都度約定する

最良売りと最良買いが対当すると、価格・時間優先で順に約定します。数量が大きい注文は複数価格へ分かれ、平均約定価格になります。

板寄せは単一価格を求める

寄付、引け、売買再開、特別気配等では注文を集め、売買数量が最大等の条件で単一価格を決めます。ザラバと時間優先の扱いが同じではありません。

大引けはプレ・クロージング後に決まる

東証は15時25分から5分間注文を受け付け、15時30分に板寄せします。15時25分を終値とせず、注文区分と成立有無を確認します。

特別気配で急変を周知する

所定更新値幅を超える急な移動が見込まれると特別気配を表示し、板寄せで成立を目指します。表示価格での約定や方向継続を保証しません。

制限値幅と呼値単位を確認する

基準値段に応じた1日の制限値幅と、株価帯等に応じた呼値単位があります。注文可能価格と実際に成立する価格を分けます。

注文照会・報告で結果を確定する

未約定、一部約定、平均単価、残数量、取消、失効を確認します。表示株価だけで自分の約定を判断せず、T+2受渡しまで照合します。

成行買いが複数価格へ約定する例

売り板が1,000円300株、1,005円400株、1,010円500株のとき、1,000株の成行買いは単純化すると300株、400株、300株へ分かれ、平均約定単価は1,005円です。最良売値だけで必要資金を決めません。

株価形成の九確認

1. 市場・取引時間を確認する。
2. 板と最良気配を見る。
3. 成行・指値を分ける。
4. 価格・時間優先を理解する。
5. 板寄せ・ザラバを確認する。
6. 特別気配を識別する。
7. 制限値幅・呼値を見る。
8. 注文状態を追う。
9. 約定・受渡しを照合する。

一次・公式情報

• 日本取引所グループ「売買成立の方法」
• 日本取引所グループ「売買立会時」
• 日本取引所グループ「制限値幅」
• 日本取引所グループ「T+2決済」

「板情報と気配の見方」の用語解説・関連サイト

ここではこのページで使われた様々な用語について解説をします。リンク先は「金融経済用語辞典」の用語解説ページ、または関連情報が掲載されているサイトです。

・板寄せ方式とは
日本の株式市場においては前場、後場のそれぞれの始値と終値を決定する売買、売買停止後の最初の価格決定売買、特別気配時に株価を決定する取引で用いられる。

・ザラバ方式とは
主にザラバ中（寄り付き後の取引時間中）の価格決定方式。オークション方式とも呼ぶ。

・比例配分方式
特別気配の際における価格決定方式。

・特別気配とは
ザラ場中、寄り付き時などに現在の気配値よりも大きく乖離する注文が出ている場合の気配表示の事を指す。